کمیل فتاحی - دانشجوی دکتری مدیریت فناوری دانشکده مهندسی پیشرفت دانشگاه علم و صنعت ایران
علی بنیادی نائینی - استادیار دانشکده مهندسی پیشرفت، دانشگاه علم و صنعت ایران
محمد علی شفیعا - دانشیار دانشکده مهندسی صنایع دانشگاه علم و صنعت ایران

یکی از چالش های حمایت از کارآفرینان، ارزش گذاری فناوری آنها به منظور تامین مالی از طریق سرمایه گذاری خطرپذیر است. در خلال فرآیند تامین مالی، برای سرمایه گذار مطلوب است که با مشخص شدن تدریجی عدم قطعیت ها، این حق را داشته باشد که با اعمال اختیاراتی نظیر توسعه، تحدید و یا فسخ، میزان سرمایه گذاری خود را افزایش و یا کاهش داده و یا حتی متوقف نماید. از سوی دیگر، منطقی است که کارآفرین در صورت اعطاء چنین اختیاراتی، ارزش بالاتری را برای فناوری خود طلب نماید. در این مقاله، مرور مطالعات و بهره مندی از نظرات خبرگان به عنوان روش تحلیل اختیارات واقعی ارزش گذاری فناوری در تامین مالی خطرپذیر قرار گرفته است. بر خلاف پژوهش های قبلی که از اختیار ترکیبی بهره برده اند از "اختیار انتخاب" برای اعمال انعطاف پذیری های سرمایه گذاری در مرحله تجاری سازی استفاده و بدین طریق میزان ارزش افزوده برای ترغیب کارآفرین به اعطاء اختیارات مذکور محاسبه می شود. در پایان با ارزش گذاری یک فناوری موردی از طریق بکارگیری رویکرد پیشنهادی و حصول ارزش افزوده ای نزدیک به ۳۶/۴ میلیارد ریال در مقایسه با روش مرسوم تنزیل جریان نقدی، مشخص شد که محاسبات یک مورد واقعی با استدلال مطرح شده منطبق است.

کارآفرین فناور, پدیدارشناسی, شایستگی, رویکرد تفسیری, کسب وکار فناورانه