افسانه طاهری - دکتری مدیریت دانشگاه تهران
ندا حاج ملکی - دانشجو ارشد مدیریت مالی دانشگاه غیرانتفاعی تاکستان

بازار سرمایه به سبب نقش اساسی که در اقتصاد ملی دارد به خوبی خود از اهمیت زیادی در توسعه اقتصادی یک کشور برخوردار است بر مبای بسیاری از نظریه ها و تئوری های اقتصادی، قیمتها در بازار سهام برخی متغیرهای کلان اقتصادی مانند تورم، نرخ ارز و.. تعیین می شوند با این رویکرد و با توجه بهدو مدل قیمت گذاری دارایی های سرمایه ای و مدل آربیتراژی و همچنین با توجه به نقش دولت در ایجاد ثبات اقتصادی، مطالعه حاضر اثر پذیری بازار سهام ایران را از سیاستهای پولی و مالی طی دوره 1392 الگوسازی و بررسی نموده است جهت دسترسی به این هدف از ARDI استافاده و اثرات کوتاه مدت و بلندمدت سیاست پولی و مالی بر بورس اوراق بهادار در کنار متغیرهای چون تورم، نرخ ارز بازار آزاد و درآمد نفتی مورد بررسی قرار گرفت نتایج بیانگر آن است که مخارج دولت سیاست مالی طی دوره کوتاه مدت و بلنمدت اثر معنی داری بر شاخص قیمت بورس اوراق بهادار ندارد اما دو متغیر تورم و حجم نقدینگی سیاست پولی در کوتاه مدت و بلندمدت بر بورس اوراق بهادار اثر مثبت می گذراند. به طوری که با افزایش تورم و حجم نقدینگی به میزان 10 درصد شاخص قیمت کل بورس اوراق بهادار طی دوره کوتاه مدت به ترتیب به میزان 0/271 و 1/68 درصد و دور دوره بلندمدت به ترتیب به میزان 3/13 و 2/17 درصد افزای می یابد نتایج بیانگر اثر منفی، معکوس و معنی داری نرخ ارز بارارذ آزاد بر بورس اوراق بهادار طی دوره کوتاه مدت و بلنمدت است به طوری که رشد 10 درصدی در متغیر فوق شاخص قیمت کل بورس اوراق بهادار را طی دوره کوتاه مدت وبلندمدت به ترتیب به میازن 6/7 و 1/24 درصد کاهش می دهد همچنین نتایج بیانگر آن است که دردرآمد نفتی طی دوره کوتاه مدت اثر منفی اما د ردوره بلنمدت اثر معنی داری بر شاخص قیمت کل بورس ندارد.

شاخص قیمت بورس اوراق بهادار، سیاست پولی و مالی، تورم، حجن نقدینگی