رابطه وجه نقد حاصل از عملیات و سود تعهدی با بازده سهام شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

هدف اصلی سرمایه گذاران از سرمایه گذاری در سهام شرکت ها "افزایش ثروت" است که این امر از طریق کسب "بازده سهام" محقق می گردد. بنابراین ارزیابی "بازده سهام" شرکت های مختلف، مهمترین مساله ای است که سرمایه گذاران در بازار سرمایه با آن مواجهند. این تحقیق با بررسی رابطه بین "وجه نقد حاصل از عملیات" و "سود تعهدی" به عنوان دو متغیر مستقل، با "بازده سهام" شرکت ها به عنوان متغیر وابسته، سعی دارد در صورت احراز وجود روابط فوق و معنی دار بودن آن، معیاری برای توضیح بازده سهام در اختیار سرمایه گذاران قرار دهد و از این طریق، مقایسه و انتخاب سهام شرکت های مختلف را برای آنان تسهیل بخشد. نمونه مورد بررسی شامل ۴۳ شرکت از شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در قلمرو زمانی ۱۳۷۸ تا ۱۳۸۰ بوده است. نتایج تحقیق حکایت از این دارد که در سطح اطمینان ۹۵ درصد، رابطه هردو متغیر "وجه نقد حاصل از عملیات" و "سود تعهدی" با "بازده سهام" معنی دار است. اما هنوز سود تعهدی در مقایسه با وجه نقد حاصل از عملیات در پیش بنی بازده سهام محتوای اطلاعاتی بیشتری دارد. مضافا اینکه دو متغیر مستقل فوق، تواما بهتر می توانند بازده سهام را توضیح دهند. ضریب تعیین به دست آمده برای این روابط نیز نشان می دهد که این دو متغیر مستقل، تنها بخشی از بازده سهام را می توانند توضیح دهند و سرمایه گذاران باید برای ارزیابی بازده سهام، فاکتورهای دیگری را نیز مد نظر قرار دهند.

کلیدواژه ها:

بازده سهام ، بورس اوراق بهادار تهران ، سود تعهدی ، وجه نقد حاصل از عملیات