پایداری مالکیت نهادی راهکاری مناسب جهت کنترل مدیریت سود واقعی

با توجه به این­که مدیریت سود واقعی آثار مخرب بیشتری نسبت به مدیریت سود از طریق اقلام تعهدیدارد، مطالعه حاضر به بررسی تاثیر مدیریت سود واقعی بر عملکرد آتی شرکت­ها و پایداری مالکیت نهادی به عنوان راهکاری جهت کنترل مدیریت سود واقعی در بورس اوراق بهادار تهران می­پردازد. در این پژوهش ابتدا مدیریت سود واقعی بر اساس مدل رویچادهری (۲۰۰۶) اندازه­گیری می­شود. سپس متغیر پایداری مالکیت نهادی بر اساس مدل الیاسیانی و همکاران (۲۰۱۰) برای ۹۰ شرکتمحاسبه می­شود. به منظور بررسی فرضیه­های پژوهش از رگرسیون داده­های ترکیبی و نرم افزارهای EViews۹.۵ استفاده شده است. نتایج پژوهش در فرضیه اول نشان داد که مدیریت سود واقعی تاثیر مخربی بر عملکرد دوره آتی شرکت­ها داشته است؛ و همچنین متغیرهای مدل ورشکستگیz، شرکت­های زیان ده و نسبت اهرم مالی تاثیر معناداری بر عملکرد آتی شرکت­ها دارند. نتایج یافته­ها در فرضیه دوم پژوهش نشان از آن دارد که پایداری مالکیت نهادی می­تواند راهکار مناسبی برای کنترل اعمال مدیریت سود واقعی شرکت­ها باشد. همچنین متغیرهای توان عملیاتی، نرخ رشد فروش، اندازه شرکت و نرخ بازده کل دارایی ها تاثیر معناداری بر مدیریت سود واقعی شرکت­ها دارد. Regarding that the real earnings management has more detrimental effects than the accrual-based earnings management, the present research will be studied the effect of the real earnings management on the future performance of the companies and the sustainability of the institutional ownership as a strategy to control the real earnings management in Tehran Stock Exchange. In this study, the real earnings management is first measured according to Roychowdhury 's model (۲۰۰۶). Then, the variable of the institutional ownership sustainability is calculated by the Elyasyani et.al (۲۰۱۰) for ۹۰ companies in a period of ۲۰۰۸-۲۰۱۵. In order to evaluate the research hypotheses, the combined data regression and the EViews۹.۵ are used. The results of the first hypothesis show that the real earnings management has a detrimental effect on the future performance of the companies. Moreover, the variables of the bankruptcy model z, loss companies and the financial leverage ratio have a significant effect on the future performance of the companies. The results of the second hypothesis show that the sustainability of institutional ownership can be a suitable strategy to control the real earnings management of companies. Also, the variables of operational capability, the growth rate of sale, the size of company and the total asset return rate all have a significant effect on the real earnings management.

کلیدواژه ها:

مدیریت سود واقعی ، پایداری مالکیت نهادی ، عملکرد آتی شرکت ها ، حاکمیت شرکتی