بررسی اثرات حافظه بلندمدت و نامتقارن بودن نوسانات رمزارزها با استفاده از مدل های گارچ

در این پژوهش مناسب ترین مدل برای مدل سازی نوسانات و بررسی حاظه بلند مدت پنج مورد از رمز ارزها (BITCOIN (BIT) ،Stellar (XLM)، DASH (DASH)، Cardano (ADA) MONERO(XMR)) انتخاب می شود. پنج مورد از مدل های گارچ (EGARCH،TGARCH،PGARCH، FIGARCH وFIEGARCH ) با توزیع خطاهای مختلف (normal, student, generalized-error & double-exponential)، در مورد هر یک از این رمزارزها مورد تحلیل و بررسی قرار گرفته و سپس مدل مناسب یا مجموعه مدل های برتر از طریق بیشینه سازی likelihood و به حداقل رساندن AIC و BIC انتخاب شده است. همچنین بررسی حافظه بلند مدت این بازارها با استفاده از روش R/S تعدیل شده انجام می شود. نتایج بدست آمده ثابت می کند که اکثر رمزارزها با مدل TGARCH و با توزیع student مدل سازی می شوند. در واقع، یافته های بدست آمده عدم تقارن جملات خطا را نشان می دهند. با توجه به نتایج بدست آمده، نوسانات قیمت ارزهای دیجیتال بیشتر از واکنش به شوک های منفی به شوک های مثبت واکنش می دهند. افزایش نوسانات در ارزهای دیجیتال که در واکنش به شوک های مثبت ناشی می شود، استراتژی های گله داری سرمایه گذاران ناآگاه را نشان می دهد که منظور رفتاری است که افراد بدون تفکر و تحلیل و فقط به دلیل پیروی از گروهی بزرگتر انجام می دهند. درنتیجه سرمایه گذاران کمی در حوزه ارزهای دیجیتال دارای دانش کافی برای تحلیل قیمت ها و سپس انجام معامله هستند و یا تحت تاثیر گروهی از افراد قرار گرفته و معاملات خود را انجام می دهند.

کلیدواژه ها:

گارچ ، نوسانات ، شوک مثبت و منفی ، سرمایه گذار ناآگاه ، ارزهای دیجیتال