گشتاورهای مشترک؛ شواهدی از قیمت گذاری دارایی

هدف این پژوهش آزمون هم چولگی و هم کشیدگی به عنوان عوامل ریسک و متعاقبا قیمت گذاری آن در بورس اوراق بهادار تهران است. برای این منظور نمونه ای متشکل از ۹۶ شرکت پذیرفته شده بورس مذکور طی سال های ۱۳۸۰ تا ۱۳۹۲ مورد بررسی قرار گرفته است. جهت بررسی رابطه گشتاورهای مشترک مورد نظر و بازده سهام از مدل فاما و مک بث (۱۹۷۳) بهره گرفته شده است. جهت تصریح هر چه دقیق تر تاثیر گشتاورهای مشترک، اثر متغیرهای بتا، اندازه، نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار و مومنتوم کنترل گردیده است. شواهد به دست آمده حاکی از آن است که اثر گشتاور مشترک مرتبه سوم (هم چولگی) در تبیین تغییرات بازده سهام به لحاظ آماری دارای معنادار ضعیف و تاثیر هم کشیدگی غیرمعنادار است.

کلیدواژه ها:

"قیمت گذاری دارایی" ، "هم چولگی" ، "هم کشیدگی"