اثر تورم و نرخ ارز بر شاخص قیمت سهام در ایران

هدف از این مطالعه بررسی اثر تورم و نرخ ارز حقیقی بر شاخص قیمت سهام با استفاده از روش خود رگرسیون برداری (VAR) طی دوره 1370 - 1391 میباشد. برای نیل به این هدف ضمن برآورد مدل به کمک روش خود رگرسیون برداری (VAR)، توابع واکنش آنی و تجزیه واریانس مورد تجزیه و تحلیل قرار گرفت. نتایج برآورد مدل نشان میدهد که یک تغییر ناگهانی نرخ ارز در دوره اول هیچ تاثیری به شاخص قیمت سهام نداشته و در دوره دوم منجر به کاهش آن به میزان -0,006 میباشد . این میزان تا دوره پنجم به آرامی کاهش مییابد و پسازآن بسیار کم شروع به افزایش میکند. ازآنجایی که ارز و به طورکلی (پولهای خارجی) به عنوان دارایی های جایگزین سهام تلقی میشوند افزایش نرخ ارز، موجب افزایش جذابیت بازار ارز شده و سیل عظیمی از دارایی های نقدی به سمت بازار ارز روانه گشته و از میزان ورود سرمایه گذراران به بازار سهام کاسته شده و شاخص قیمت سهام کاهش مییابد. این کاهش قیمت سهام تا دوره یازدهم ادامه یافته و از آن به بعد افزایش قیمت سهام به تدریج شروع میشود. همچنین یک تغییر ناگهانی نرخ تورم در دوره اول هیچ تاثیری بر شاخص قیمت سهام نداشته و در دوره دوم منجر به افزایش آن به میزان 0,031 میشود. این تاثیر افزایش تا دوره چهارم به آرامی ادامه مییابد اما پسازآن این میزان در دوره های بعد مثبت و کاهشی میباشد. بنابراین در شرح این موضوع میتوان عنوان کرد که نرخ تورم در کوتاه مدت و بلند مدت اثر مثبت و معناداری بر شاخص قیمت سهام دارد وعلت آن را میتوان افزایش ارزش دارایی ها و نهادهای تولیدی شرکتها و موسسات دانست.

کلیدواژه ها:

شاخص قیمت سهام ، تورم ، نرخ ارز حقیقی ، VAR ، ایران