بهینه سازی پرتفوی و رسم مرز کارای میانگین- واریانس در چارچوب حسابداری ذهنی

تا اواخر قرن بیستم عمده تئوری های مالی به صورت ساختاری و سیستماتیک مطرح شده بود درحالی که تحقیقات تجربی از دنیای واقعی، انتقادهای فراوانی را در سال های اخیر به تئوری های مالی کلاسیک و فرض انسان عقلایی وارد کرده است. تحقیقات مالی رفتاری، افراد عادی را در مالی کلاسیک با افراد منطقی و تئوری پرتفوی رفتاری را با تئوری میانگین-واریانس مارکویتز جایگزین می کند. در تئوری پرتفوی رفتاری سرمایه گذار نگرش ثابت نسبت به ریسک نداشته و پرتفوی خود را به صورت لایه ای متناسب با اهداف خود طراحی می کند. مقاله حاضر ضمن بررسی تاثیر حسابداری ذهنی به عنوان بخشی از مالی رفتاری بر انتخاب پرتفوی نشان می دهد که سرمایه گذار در چارچوب حسابداری ذهنی نگرش ثابتی نسبت به ریسک نداشته و با تغییر ضریب ریسک گریزی هر حساب ذهنی که مرتبط با اهداف سرمایه گذار است ، مختصات حساب های ذهنی را بدست آورده و نشان می دهیم که این حساب ها بر روی مرز کارای میانگین واریانس مارکویتز قرار دارد. تمامی بهینه سازی ها و مدل سازی های ریاضی ارائه شده به روش تحلیل حساسیت با استفاده از نرم افزار متلب آزمون شده است.

کلیدواژه ها:

حسابداری ذهنی ، تئوری پرتفوی رفتاری ، تئوری میانگین واریانس مارکویتز